SoftBank, OpenAI Teminatıyla 10 Milyar Dolarlık Kredi Peşinde

Dev Finansman İçin Masaya Oturdular

Teknoloji yatırımlarıyla tanınan Asya merkezli SoftBank Group, küresel çaptaki bankalarla ciddi bir pazarlık sürecine girdi. Kurumun bir numaralı ismi Masayoshi Son, yapay zeka pazarındaki ağırlıklarını sürdürülebilir şekilde artırmak istiyor. Bu doğrultuda şirket, ChatGPT uygulamasının yaratıcısı olan ABD menşeli OpenAI şirketindeki mevcut hisselerini nakde çevirmek yerine bir tür banka garantisi olarak sunmaya hazırlanıyor. Kulislerde konuşulan hedeflenen marj kredisi tutarı ise tam 10 milyar dolar olarak belirlendi.

Sızan raporlara göre oluşturulması planlanan bu dev finansman paketi, başlangıç aşamasında iki yıllık bir süre için imzalanacak. Masadaki güncel taslağa göre, tarafların anlaşması halinde kredi vadesi bir yıl daha esnetilebilecek. Bankacılık sektörü uzmanları, bu tür esnek kredi mimarilerinin özellikle teknoloji şirketlerine piyasadaki anlık dalgalanmalara karşı rahat bir nefes aldırdığını belirtiyor. Holdingin yönetim kadrosu, bu strateji sayesinde acil bir borç kapama zorunluluğu doğmadan uzun vadeli büyüme projelerine odaklanmaya devam edebilecek.

Kredi Notu Düşüşü ve Piyasaların Tepkisi

Hatırlanacağı üzere holding, devasa teknoloji yatırımlarını yönettiği Vision Fund 2 isimli fonu aracılığıyla kısa bir süre önce teknoloji üreticisine 30 milyar dolarlık devasa bir kaynak aktarmayı resmi olarak onaylamıştı. Geçtiğimiz dönemlerde ise şirket yönetimi, portföyündeki varlıkları satarak nakit yaratma politikasını agresif şekilde uygulamıştı. Örneğin, 5.8 milyar dolar tutarındaki Nvidia hisselerini elden çıkarmış ve 4.8 milyar dolarlık T-Mobile US yatırımlarını da önemli ölçüde daraltmıştı. Ancak son hamleler, değerli varlıkları satmak yerine onları bir kaldıraç aracı olarak kullanmaya başladıklarını gösteriyor.

Bu yoğun borçlanma mesaisi, bağımsız derecelendirme kuruluşlarının radarından kaçmadı. Kredi notu değerlendirme kurumu S&P Global Ratings, peş peşe alınan kredilerin grubun genel likidite durumunu sarsabileceği gerekçesiyle holdingin not görünümünü negatife çevirdi. Konunun teknik detaylarını inceleyen Bloomberg analisti Sharon Chen, holdingin mevcut tablosunu açıklarken tam olarak şu ifadeleri kullandı: "2025 yılından bu yana 70 milyar dolardan fazla yapay zeka yatırımını finanse etmek için borca ve varlık satışlarına güveniyor, bu da büyük bir borç yükü ve daha zayıf bir portföy kalitesiyle sonuçlanıyor."

Önümüzdeki dönemde dijitalleşme ve yazılım dünyasındaki harcamaların hız kesmeyeceği aşikar. Nitekim sektör uzmanı Sharon Chen, şirketin sıcak para ihtiyacının artarak devam edeceğinin altını çizerek durumu "SoftBank'ın bu yıl 40 milyar dolar kadar fon toplaması gerekiyor" diyerek özetledi.

Faiz Yükü Ne Kadar Olacak?

Geçtiğimiz aylarda yine benzer stratejilerle sendikasyon kredileri arayan ve JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Mizuho Bank, Sumitomo Mitsui Banking ve MUFG Bank gibi devlerle 40 milyar dolarlık ayrı bir köprü kredi sağlayan şirket, bu hamlesiyle Tokyo Menkul Kıymetler Borsası yatırımcılarını da doğrudan etkiledi. Holding hisseleri, kaldıraçlı işlem planlarının yayılmasının ardından günü kazançla tamamladı.

Söz konusu 10 milyar dolarlık yeni anlaşma için imzalar henüz atılmamış olsa da, piyasa uzmanları maliyet hesaplamalarına şimdiden başladı. Finans merkezlerinde, bu kredinin net maliyetinin Secured Overnight Financing Rate verisinin 425 baz puan üzerinden fiyatlanacağı konuşuluyor. Mevcut enflasyonist koşullarda bu oran, şirketin bilançosuna senelik bazda yaklaşık yüzde 7,88 oranında bir faiz kalemi ekleyecek. Microsoft gibi diğer devlerin hakimiyet kurmaya çalıştığı bu dar pazar yerinde, holdingin uyguladığı bu yüksek riskli stratejinin nasıl sonuç vereceğini zaman gösterecek.